“多喝牛奶多吃雞蛋，不許喝粥”張文宏教授的這句話在網(wǎng)上引起了熱議！
這其實沒啥爭論的，從現(xiàn)代科學的角度來講，粥就是碳水化合物，一碗粥下去短時間內(nèi)頂飽，但是不扛餓，更重要的是粥里面缺乏蛋白質(zhì)，特別是在新冠疫情之下，抗體的產(chǎn)生，全部得靠蛋白質(zhì)，而牛奶是補充蛋白質(zhì)不二之選。
毫無疑問，接下來乳業(yè)將會迎來進一步增長，成為資本市場較強的風口之一。
一、選股選龍頭 誰才是乳業(yè)真正的王者？
炒股炒熱點選股選龍頭，在乳制品行業(yè)當中，伊利是當之無愧的行業(yè)龍頭。
2020年4月28日，亞洲乳業(yè)龍頭伊利股份公布了2019年年報及2020年一季報，年報顯示，2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入902.23億元，同比增13.41%，凈利潤70億元，同比增7.73%%，連續(xù)六年創(chuàng)亞洲乳業(yè)第一。
900億的營收、70億的凈利潤究竟怎么樣？我們還得掰開了揉碎了看，在數(shù)據(jù)分析當中，一般對數(shù)據(jù)有兩種對比方式，一種是縱向?qū)Ρ龋环N是橫向?qū)Ρ取?br />縱向?qū)Ρ龋?br />如果把時間軸拉長，過去10年期間，伊利的營業(yè)收從2009年的243.24億增長到如今的902.23億，年復(fù)合增長率超過14%；凈利潤從6.48億到如今的70億，年復(fù)合增長率達到26.87%。
這樣的增長速度，放眼整個Ａ股市場也是寥寥無幾。
橫向?qū)Ρ龋?br />提到伊利，大多數(shù)人難免會想到蒙牛，那么接下來的核心問題是伊利VS蒙牛到底誰才是中國乳業(yè)真正的王者？
接下來我們會從伊利和蒙牛的營收規(guī)模、凈利潤規(guī)模、業(yè)績含金量、對渠道的話語權(quán)等幾個方面做一個綜合的對比。
首先，是營收規(guī)模和凈利潤規(guī)模，2019年財報顯示伊利的營收規(guī)模超過900億、凈利潤規(guī)模達到70億；蒙牛2019年的營收規(guī)模為790.30億、稅前利潤為56.05億元。
蒙牛的營收和利潤乍一看還不錯，不過仔細分析下來，蒙牛的業(yè)績水分太大，原因就在于君樂寶。
據(jù)金融界報道，2019年君樂寶銷售收入同比增長25%，以君樂寶2018年130億元的營收計算，其2019年營收達到162.5億元。
如果按照2019年11月20日完成君樂寶股權(quán)交割計算，君樂寶前10個月收入約為135億元。刨除這筆收入后，蒙牛2019年營收僅655.30億元。
凈利潤方面也是一樣，2019年蒙牛稅前利潤為56.05億元，其中33.32億元為出售君樂寶所得稅前收益，占比高達59.45%，去掉這部分收益，蒙牛實際凈利潤僅為22.73億元。
自從蒙牛2010年把君樂寶收歸旗下之后，數(shù)據(jù)顯示，2015年-2019年，君樂寶為蒙牛提供的業(yè)績占蒙牛總營收的6.56%、7.59%、8.6%、9.6%和13.8%，君樂寶對蒙牛的業(yè)績貢獻逐年加大。
不過，就在2019年，蒙牛宣布出售君樂寶，進行了資產(chǎn)剝離，這會將使得蒙牛的低溫酸奶業(yè)務(wù)板塊和奶粉業(yè)務(wù)板塊遭受重創(chuàng)，直接影響蒙牛2020營收和利潤。
其次，我們再來看渠道，乳制品行業(yè)屬于快消品，在整個市場處于空白期的時候，核心競爭邏輯在于生產(chǎn)能力，誰生產(chǎn)能力能夠跟得上，誰就能快速搶占市場。
當眾多企業(yè)入局，行業(yè)經(jīng)過充分競爭之后，渠道建設(shè)能力就成為了乳業(yè)核心的競爭力之一，對上下游話語權(quán)強的企業(yè)將會成為行業(yè)持續(xù)的霸主。
財務(wù)層面，企業(yè)對于渠道話語權(quán)的強弱，要看應(yīng)收賬款，數(shù)據(jù)顯示，較近三年期間，伊利的應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重分別為1.4%、1.6%、2.0%；蒙牛的應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重分別為4.4%、4.2%、4.5%。
毫無疑問，相比蒙牛，伊利對于渠道的話語權(quán)其實更強。
較后，我們再來看下風險點，蒙牛雖然每年的營收和凈利潤都是節(jié)節(jié)升高，不過從財務(wù)的角度來看，蒙牛的業(yè)績是靠“買來了”，這么些年來，蒙牛不是在買，就是在買的路上。
比如2010年蒙牛收購了君樂寶、2013年控股了雅士利、2016年收購多美滋、2017年控股現(xiàn)代牧業(yè)、2018年控股中國圣牧、2019年收購貝拉米、澳洲乳企LDD。
并購是一把雙刃劍，帶來業(yè)績增長的同時也埋下了隱患。
2010年到2019年期間，蒙牛的商譽從5.34億港幣一直飆漲到52.73億港幣，商譽的一路飆增所帶來的直接后果就是商譽減值，在2019年，蒙牛就計提了23億元上商譽減值。
除了商譽減值之外，因為不斷地并購也讓蒙牛的債務(wù)負擔越來越重，2019年的財報顯示，蒙牛的資產(chǎn)負債率為57.54%，而且蒙牛的大部分負債都是有息負債，有息負債率高達51.94%。
從以上數(shù)據(jù)來看，相比蒙牛，伊利更牛！
二、六大優(yōu)勢鑄就核心競爭力 應(yīng)對疫情彰顯企業(yè)大擔當
營收規(guī)模伊利連續(xù)六年創(chuàng)亞洲乳業(yè)第一，市占率等核心指標持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，品牌滲透率高達90.9%，這也就意味著超過9成的家庭選擇了伊利。
實力強悍的背后是伊利“六大優(yōu)勢”鑄造起來核心競爭力！
依靠這六大優(yōu)勢，伊利構(gòu)筑了起了堅實的行業(yè)護城河，成為了當之無愧的乳企老大，在公益事業(yè)方面，伊利也是絲毫不含糊！
新冠疫情發(fā)生以來，每一個新增病例的背后都牽動著億萬同胞的心，中國的企業(yè)和企業(yè)家們作為抗疫的中堅力量，更是積極行動，有錢的出錢，有物捐物。
為了抗擊疫情，伊利第一時間啟動了防控預(yù)案，自疫情發(fā)生以來，累計捐贈2.8億元，4月8日，在廣州醫(yī)科大學附屬第一醫(yī)院，亞洲乳業(yè)龍頭伊利集團與中國工程院院士鐘南山團隊，共同推進健康領(lǐng)域的科研攻關(guān)，為疫苗和特效藥的研制貢獻了一份力量。
大企業(yè)有大擔當、大企業(yè)也有大格局，正如伊利董事長潘剛所言：抗擊疫情是全人類的共同責任！